嘉盛集团：非农会助推美联储加息吗？

　　历史上来看，模型预测具有其可信度，与2001年以来未修正非农数值的相关性系数为0.90(1为100%相关)。跟以前一样，读者需留意过往成绩并不必然代表未来表现。

　　与上月相比，本月大部分非农领先指标走势良莠不齐。支持非农走高的数据包括：ISM制造业就业指标自47.6大增近4个点，报于51.3，表明制造业或对本月非农做出积极贡献。与此同时，ADP非农就业指标也升至5个月高点21.7万人次。再看看硬币另一面，11月ISM非制造业PMI就业分项指标(从59.2降至55.0)及初请失业救济人数(25.9万增至27.2万)有所恶化，不过跟之前相比，数据仍算良好。

　　交易影响

　　鉴于美联储近期继续鹰派言论，交易员认为12月加息几率很大，但并非板上钉钉。因此，在两周后众所瞩目的美联储会议召开前，此次就业报告成为最后一份可能造成加息障碍的数据。我们认为只有报告非常疲软才可能阻止美联储出手加息。下图为本月三种非农情境及可能导致的市场反应分析：

　　跟以往一样，除整体就业数量，交易员还需监控就业质量的变化。从这个角度来看，平均小时薪资变化数据重要性不亚于整体就业数据。上月就业报告显示薪资月率劲增0.4%，如此次再度录得强劲增幅，则大大巩固美联储12月加息预期。

　　历史上来看，美元/日元对就业数据的反应最为忠实，因此对非农结果持强烈倾向的交易员或考虑交易美日货币对。

　　尽管此类模型会产生一个客观的、以数据为基础的非农预测值，但读者还需注意：众所周知，美国劳动力市场通常很难预测，因此不能过度依赖预测值。跟以往一样，明天的数据可能大幅低于/高于我的模型预测，因此，设置止点和恰当的风险管理以防万一绝对是有必要的。同样请注意，在瞬息万变的外汇市场中，设置或有

　　定单并不能必然限制您的损失。