人民币入SDR展示国际金融圈最大正能量

　　国际货币基金组织执董会议11月30日正式做出决定，人民币加入SDR。这是人民币国际化的重要里程碑，既体现了中国持之不懈的努力，也体现了美国难能可贵的妥协。中国为了满足人民币加入SDR的条件，迅速推进金融改革开放；美国作为最重要的国际货币的发行国，没有对潜在的竞争对手竭力打压，摆脱了阴谋论的窠臼。无论是努力，还是妥协，都充分展示了正能量。

　　一、直接影响有限 间接作用突出

　　有人将人民币加入SDR与中国加入世贸相提并论。二者确实有相似之处，但也有很大的差别。中国通过加入世贸，获得了更大的出口市场，促进了国内市场的竞争和规范，有力推动了经济增长。人民币加入SDR，同样会推动人民币在国际范围内的使用，加速国内金融市场发展，但是直接影响有限。这体现在以下两个方面：

　　首先，SDR主要职能是用于计价，类似于虚拟货币。会员国在需要时可将所持SDR换成相应数量的“硬通货”外汇以偿付国际收支逆差或偿还IMF贷款。私人部门不能持有，也不会使用SDR。如果人民币加入SDR，确实存在IMF会员国自动增持人民币资产的机制，但自动增持的数量并不多。截至2015年3月，IMF分配给会员国的SDR总额达2040亿份(约合2800亿美元)。人民币加入SDR后的权重预计就在10%左右。这个10%的权重所对应的资产规模大约为280亿美元(约1750亿元人民币)。

　　其次，SDR中各货币的比重与各国外汇储备中各货币的比重相差甚远。比如美元在SDR中的比重为41.9%，而各国外汇储备中的美元比重长期超过60%，远高于前者；欧元在SDR中的比重为37.4%，而各国外汇储备中的欧元比重长期低于30%；英镑和日元在SDR中的比重为11.3%和9.4%，而各国外汇储备中的英镑和日元的比重都长期低于5%。这说明，各国会从自身角度出发，衡量各种因素，确定外汇储备中的货币构成，而不会简单照搬SDR。

　　人民币加入SDR的间接作用比较突出。一方面，这说明人民币通过了国际货币基金组织的审查，具备了相应的条件；另一方面，这说明美国并不反对人民币获得更高的国际地位。这两方面都有助于各国政府将人民币纳入外汇储备。可以说，加入SDR是人民币成为重要国际货币的必要条件，但不是充分条件。

　　二、中国迅速推进金融改革开放奠定基础

　　近期金融改革开放的举措可谓紧锣密鼓。除了去年开锣的沪港通，今年8月份推出汇率市场化改革，监管部门宣布一般情况下不干预股市运行；10月份基本完成利率市场化改革，向国际货币基金组织首次公布外汇储备构成；11月份重启IPO恢复股票市场功能。预计今后还将以较快速度推出深港通、注册制等措施。这些都是为了对内发挥金融市场的功能，对外加强金融市场的互联互通和公开透明，从而满足SDR关于货币可自由使用的要求。

　　这些金融改革开放的举措既符合支持实体经济的需要，又有利于推进金融部门的发展和人民币国际化，不能仅仅将其解释为人民币加入SDR的准备工作。但是，在这个时间点密集推进金融改革开放也不排除有促进人民币加入SDR的考虑。加速甚至倒逼金融改革开放，正是人民币加入SDR或者人民币国际化的重要意义之一。

　　三、美国没有竭力打压创造条件

　　根据阴谋论，美国作为最重要的国际货币的发行国，享有最大的国际货币收益，显然不会支持人民币加入SDR。用通俗的话来说，美元是美国的命根子，是关系核心利益的重大问题，谁敢动美元美国就跟谁玩命，没有什么可以拿来做交换。而且人民币不同于其它货币，不会仅仅满足于做一个普通的国际货币，而是有可能取代美元成为最重要的国际货币，威胁不是一般的大。

　　在人民币国际化的各个举措中，基本上只有加入SDR这件事需要美国同意。中国在跨境贸易和投资中使用人民币，不需要美国同意；其它国家将人民币纳入外汇储备，不需要美国同意；普通投资者持有人民币资产，也不需要美国同意。

　　美国作为国际货币基金组织的最大成员国，拥有一票否决权。只要美国想干，美国完全可以否决人民币加入SDR，至少可以推迟人民币加入SDR。要知道，SDR货币篮子的构成每五年评估一次。如果美国坚持人民币这次不能加入五年后再说，的确可以有效放缓人民币国际化的进程。

　　为什么美国没有否决或推迟人民币加入SDR？这说明中美在根本利益上是一致的，而不是冲突的。经济上的密切往来使得两国一荣俱荣、一损俱损，同处一个星球使得核大战成为不可能。从这个根本利益出发，美国愿意牺牲一些利益，提供一些空间，给日益壮大的中国，而不是进行你死我活的斗争。相应的，中国也应该认识到根本利益的一致性，在需要妥协的地方也进行妥协。从长远来看，公平竞争、能进能退符合各方利益。究竟谁会成为最重要的国际货币，试看人民币和美元同场竞技。