法巴：美联储本应更早加息 经济衰退或无法扭转

　　虽然，美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)等经济学家告诫称，如果12月加息，美联储(FED)就将犯下错误，但是，法国巴黎银行北美首席经济学Paul Mortimer-Lee却持有不同的观点，其认为美联储由于没有更早加息已经犯下大错。

　　Mortimer-Lee称：“可能已经没有回头路了，已经走上了通往下一次经济衰退的道路。我们之所以担心经济衰退，主要不是因为美联储即将采取什么样的政策——美联储可能于12月开始缓慢的加息周期——而是它并没有在早得多的时间启动紧缩周期。”

　　Mortimer-Lee担心，美联储像10月那样等待失业率跌至5%，已经拖延了太长时间，无法实现经济的软着陆；美联储认为，失业率在4.9%左右可以推升物价，而失业率已经接近该水平，但是美联储的估计可能过低，最近薪资增幅的加快也显示，失业率可能已经低于触发通胀的水平。

　　Mortimer-Lee指出，失业率越低，越可能会导致经济衰退、通胀进一步下滑，从而回归零利率。

　　Mortimer-Lee表示，经济增幅已经快于长期趋势，意味着货币政策可能宽松过度，如果美联储如承诺般逐渐加息，那么政策仍将如此，增加经济过热的风险；通胀方面，在美元走强的背景下，加息只会加剧这一态势，投资者疲软的通胀预期可能很难上升。

　　Mortimer-Lee称，结果就是，失业率可能在比当前更低的水平触底，通胀企稳或许最终意味着，美联储收紧政策的幅度必须足以令失业率走高0.5个百分点左右，这样的幅度通常都会导致经济衰退。

　　Mortimer-Lee认为，失业率可能会非常低，为了令其回归平衡状态，加息的幅度会很大，无法避免经济衰退。

　　Mortimer-Lee还认为，美联储可能本应在一年前加息，当时经济增幅和就业市场都更强，制造业的负面影响更低，新兴市场表现比现在好，油价更高，金融环境也更加松弛。

　　Mortimer-Lee称：“错误可能不在未来，而是过去，美联储和美国经济可能已经因为已然犯下的失误而陷入了困境。未来几年，美国面临严峻的经济衰退风险。”