斯晨怡：美联储于加息谨慎万事俱备只欠东风

　　上周五(10月2日)公布的美国9月季调后非农就业人口仅增加14.2万，且平均每小时工资月率增幅为零，尽管失业率依旧维持在5.1%，但市场依旧推迟了美联储加息得预期。日内公布的会议纪要显示美联储因顾及威胁经济和通胀的风险因素众多而暂不加息，仍在等待更多支持加息的信号。

　　【非农总结】

　　美国劳工部公布美国9月季调后非农就业人口仅增加14.2万，远不及预期的20.3万，且平均每小时工资月率增幅为零，尽管失业率依旧维持在5.1%，但市场依旧推迟了美联储加息得预期。

　　但正如圣路易斯联储主席布拉德上周五所言，劳动力市场的累计进展要比单单一次就业报告更为重要，预计每月低于20万人的就业人口增速在不久的将来将成为新常态。

　　因此，对于现下的非农情况，需要市场的进一步消化，在全球经济整体疲软的当下，14.2万的非农就业人口并不能说是糟糕的情况，市场对于率先复苏的美国总是有较高的期望，这也无可厚非，但让美国经济一直处于开挂增长状态一般只出现在最乐观预测中。总的来说，美国就业市场依旧处在较为稳健的复苏中，至少没有出现衰退的迹象。

　　【加息观点】

　　近段时间不管从非农数据还是贸易数据看，市场总有些大跌眼镜，但近一个月而言，美国经济数据方面给市场交了一份较为满意的答卷，除了美国二季度GDP意外上修外，美国8月个人支出增长，PCE物价指数亦有所企稳。虽然美国8月份的通胀数据连续第40个月未达到美联储设定的2%的目标，但考虑到8月份其实是涵盖了全球金融市场动荡额时期，在这期间市场充斥着对中国经济放缓的担忧，引发了一系列的金融市场动荡，在这样的大背景下，美国的通胀数据并没有明显的回落反而符合预期，可见美国经济稳健的态势是实打实的。当然，消极影响毋庸置疑，这也是美联储(FED)在9月的货币政策会议上推迟加息的一大原因。

　　此前美国9月ISM制造业指数50.2，创2013年5月来新低，不及预期50.6。但其下降的主要原因在于近期美元汇率强势上行而全球经济普遍走软的影响，美国制造货物的出口在一定程度上受到了抑制。然而这并不能认为美国制造业不堪一击，反而是根据此前的制造业数据，美国制造业依旧稳健走强。

　　除了制造业受到影响外，随着美元的走强，美国出口状况依旧不容乐观。美国商务部周二公布的数据显示，因全球经济疲弱，美国出口8月遭受重创，加之从中国的进口急增，导致美国贸易逆差扩阔的幅度为五个月来最大。然而随着美元的走强，美国贸易赤字(进口大于出口)状况将不可避免的进一步扩大。

　　近期美国通胀数据、就业数据、房市数据发出信号显示加息已不远了，但有美元走强引起的制造业疲软以及贸易赤字将不可避免，美联储衡量的是其是否在可控范围内，显然，美国依旧以远强于其他主要经济体的姿态复苏。因此，笔者认为在没有其他重量级的利空消息影响下，美联储年内打开加息大门的可能性依旧较大。

　　自美联储9月议息会议宣布不加息后，美联储官员竟清一色展现鹰派风采。

　　9月20日：旧金山联储主席、2015年美联储FOMC票委威廉姆斯表示，鉴于美联储在上周维持政策不变的决定是“惊险过关”的，美联储今年加息可能是适宜的。美联储布拉德担忧美联储9月维持货币政策不变的决定太过关注近期金融市场的波动，且如果其有投票权的话，将会投票反对上次不加息的决议结果。

　　9月21日：圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派言论力挺年内加息。

　　9月23、24日：亚特兰大联储主席、2015年美联储FOMC票委美联储洛克哈特在佐治亚哥伦布斯重申自己相信美联储会在2015年加息的看法。并表示上周推迟加息可能是金融市场动荡后，决策者们出于谨慎考虑的自然反应。

　　9月25日：美联储布拉德称美联储利率正常化有充分理由，同时美联储政策将保持非常宽松，布拉德指出大多数FOMC成员预计今年加息。

　　9月29日：美国亚特兰大联储主席梅斯特表示美国能够应对FOMC在2015年加息，动力市场动态一直良好且失业率处于5.1%，经济达到或接近充分就业。

　　10月1日：里奇蒙德联储主席、2015年FOMC票委鹰派的莱克称美联储在10月加息是有可能的，消费者支出增长强劲表明有加息的必要性。旧金山联储主席、2015年FOMC票委中间派的威廉姆斯，呼吁美联储在今年晚些时候加息。

　　10月2日：圣路易斯联储主席布拉德称，劳动力市场的累计进展要比单单一次就业报告更为重要，预计每月低于20万人的就业人口增速在不久的将来将成为新常态。美国波士顿联储主席罗森格林表示，有关美联储2015年加息的预期仍上去仍是合理的。

　　——非农公布后——

　　10月5日：前美联储主席伯南克向媒体表示，他认为美联储决策者现在没有急于加息的理由。

　　10月6日：旧金山联储主席、2015年FOMC票委中间派的威廉姆斯重申，美国每个月的新就业人口最多需要10万左右，而今年有望增加240万新就业人口，同时还认为美联储应在今年加息。

　　日内凌晨公布的9月会议纪要显示，虽然美国仍走在年内加息的道路上，但称威胁经济和通胀的风险因素在增加，因此决定9月暂不加息，以谨慎地等待更多信息。

　　最值得关注的是，美联储主席耶伦在9月24日发表的鹰派讲话，她表示只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲足以促进就业，她预计将于今年稍晚升息。要知道，这本来是在一所大学的一个简单演讲，并不会涉及过多的货币政策展望，然而出乎意料的是，鸽派女王耶伦竟然松口了，意外强硬起来，可见加息并不远了。

　　这是自美联储9月利率决议公布后官员的一系列讲话，可见官员讲话亦是调节美元汇率的一大利器，美联储并不希望美元走弱，因此在宣布利率不变后官员发表清一色的鹰派言论，维稳了美指，这也使得欠佳的非农在公布后并没有大幅暴跌，目前依旧处在95关口上方。因此，并不排除年内加息的可能，投资者需密切关注FOMC将于10月27-28日、12月15-16日召开的议息会议。

　　【走势预测】

　　美元指数：从日图看，美指在强阻力位96.5承压后回落，日内凌晨受基本面消息打压，美指尝试跌破95整数关口，但在该位得到支撑后反弹，若美指能站稳95关口，则美指有望止跌转涨，反之美指有望继续下行，看到下方94关口。指标方面，KD指标双线已处在低位，趋于形成金叉，可见美指存在上行动能，MACD双线胶着，可见目前多空双方僵持不下。日内建议激进者可在95.00一线做多，看到96.40，稳健者可静候95关口多空双方的争夺，上方阻力位为96.50，下方支撑位为94.00。

　　英镑兑美元：从日图看，英镑汇价在1.5100一线得到支撑后开启反弹模式，昨日一举上破强支撑位1.5340，日内汇价有望在回踩该位后，继续上试1.5470。指标方面，KD指标双线稳健上行，已处在高位，因此存在回调风险，MACD红色动能柱不断扩大，双线在形成金叉后稳健上行，目前多头趋势不变。日内建议短线可在1.5330附近做多，上方阻力位为1.5470，下方支撑位为.5270。

　　美元兑日元：从日图看，美元兑日元汇价形成下降三角形，目前处于进一步的形成三角实体部分，在缺乏基本面重磅消息冲击的情况下，汇价将继续震荡下去，投资者可采取区间交易策略。指标方面，KD指标双线在高位已呈现死叉，因此继续下行的可能性较大，MACD红色动能柱不断缩小，双线胶着趋于平行移动，可见上行动能不足。日内建议短线在120.30附近做空，目标看向119.40，上方阻力位为120.60，下方支撑位为119.30。