美联储年内加息预期骤降 市场竟如此悲观

　　尽管连续两个月美国就业数据表现不及经济学家预期，但部分美联储官员依然重申，今年可能会加息。市场的反应则是：今年加息的可能性只有37%。而彭博汇总的期货数据显示，两个月以前市场的预期高达77%。

　　除了将首次加息时间的预期向后推之外，交易员们还降低了对美联储加息幅度的预期。目前市场认为2016年12月会议以前加息0.25个百分点两次或以上的概率是65%，而今年年初时，期货价格显示的概率将近100%。

(市场下调美联储加息次数走势图 来源：FX168财经网、彭博)

　　“在市场的消化和美联储预期之间存在很大的差异，”Bayerische Landesbank资深国债分析师Alexander Aldinger表示：“我们认为市场目前过于悲观了。我只是认为美国经济没有那么强劲，但是这不应当将12月加息排除在外。更可能的情况是，美联储今年会加息一次，随后等待较长的时间，直到2016年上半年结束。”

　　美国经济阴云笼罩之下，投资者对于美联储加息预期转向更为谨慎。期货市场预期显示，美联储12月加息的概率已经降至38.8%，而明年3月的加息概率则升至61.2%。

　(期货市场预期美联储加息概率；来源：FX168财经网、彭博)

　　BlackRock Investment Institute的高级董事Peter Fisher上周表示，最新一份就业报告强化了他心中的一个疑问——美联储是否已经错过了加息窗口？然而，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周二表示，“今年加息依然是有道理的”。

　　他承认，在加息时机的预测上，市场并没有完全和美联储取得一致看法，但“无论怎样，我们必须作出正确的决定”。

　　据美联储“点阵图”，大部分美联储决策者9月暗示，他们目标的2016年底联邦基金利率应高于0.75%。该图反映了联邦公开市场委员会(FOMC)委员的观点，即他们对某个特定时间联邦基金利率所处水平的看法。

　　而期货市场显示，2016年底利率高于0.75%的概率只有35%；但今年年初的预期概率高达97%。9月17日的这张点阵图延续了此前两个季度逐渐向下的趋势，暗示决策者们正在逐渐向市场观点靠拢，即加息步伐将更加缓慢、加息终点下移。