摩根士丹利：欧元空头就得逢高抛空

　　环球外汇2月13日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(2月13日)撰文称，欧元空头在等待逢高抛空的机会。

　　该行表示，在非农数据持续提振美元之后，美元的回调似乎来得早了点。但是即便美元回落，该行也仍认为欧元有下行的风险，因为欧元空头仍在市场上虎视眈眈。同时，该行给出了几大看空因素。

　　第一、希腊风险。该行指出，希腊问题仍存不确定性，虽然有迹象表明风险程度有所降低，但各方仍未有官方协议释出。市场上对希腊融资的能力仍心存担忧，而这对欧元是潜在的利空影响。

　　第二、银行回报率背离。该行指出，下表显示了IMF[微博]统计的银行资产回报率。在和其他地区的同业比较中，欧元区银行的资产回报率已经降至纪录低点。由于欧元区信用风险较高且经济缺乏反弹信号，资金开始外流寻找更高收益的资产。因此，金融机构会将欧元兑换成其他货币，从而对欧元构成施压。

　　(欧元区银行回报率 来源：摩根士丹利)

　　第三、跨境资金流动。该行指出，在欧元区内，各国间的跨境资金流动可能也变得困难。各国间的壁垒是真实存在的，这令得欧元区二线国家从其他欧元区国家获得资金的能力下降。取而代之的，银行将更逐利化，从而令欧元的抛售压力增加。

　　第四、或许只是时间问题。该行表示，对于欧元/美元，市场目前处于修正阶段的中间时点。杠杆交易资金可能了结部分欧元空头，欧元区金融机构和实体企业账户则将持续买入外汇相关资产。在这种背景下，欧元/美元的重回跌势只是时间问题。

　　第五、逢高抛空。该行指出，欧元区的经济数据最近的确有所改善，但该行将其视为逢高抛空的好机会。