多因素致人民币汇率短期波动

　　1月29日，人民币兑美元汇率中间价报6.1335，比上日中间价6.1282下跌53个基点。即期汇率盘中一度承压下挫，最低至6.2507，较中间价折价1.91%，接近日间波动幅度下限，收盘时回升至6.2465。本周4个交易日，人民币汇率有升有降，截至29日，中间价比上周五升值7个基点，即期汇率比上周五贬值近200个基点。

　　近一两个月以来，人民币汇率走势一直较弱，业内人士认为，过强的美元对人民币形成了明显压制。北京时间29日早间公布的1月份美联储会议声明显示，本次会议认为美国经济正在“稳固”扩张，重申对加息应有耐心，对经济的表述比市场预期更显乐观。光大证券首席经济学家徐高分析，目前主导美元指数上行的因素是美联储加息预期下的利差变化，在美联储未改变声明措辞前，预计美元汇率仍将上行。

　　不过，在强劲拉升至接近95的高位之后，美元指数的上升空间有限。徐高分析，如果美国通胀和国际经济形势持续恶化，导致未来几个月美联储政策加息表述低于预期，不排除3月至4月美元阶段性走弱。民生证券研究院执行院长管清友[微博]则表示，在去杠杆之后，美国现在比以往更依赖出口，过于强势的美元不利于出口增长；而且，美国经济复苏更多的还是依赖房地产和股票市场上涨带来的财富效应，真正可圈可点的技术创新其实不多，唯一有亮点的页岩油还饱受油价下跌摧残，我们认为美元暂已见顶。

　　资金跨境套利行为也增加了境内人民币的抛售压力，但这种因素也在发生改变。建行金融市场部分析师韩会师认为，近期境外美元报价明显高出境内，以路透统计的收盘价计算，上周四和上周五，境外美元对人民币报价分别比境内高出一两百个基点，1亿美元的结汇额在境外就比境内多兑换一二百万人民币，在这种巨大的价差诱惑下，有条件的企业自然倾向于境外结汇、境内购汇。而经过本周的调整，这一价差明显缩小，跨境套利的动力也随之减弱。

　　再加上基本面并不支持人民币持续贬值，综合来看，人民币近期的弱势调整或已接近尾声。