欧元区重返负通胀时期　欧洲生态环境积重难返

　　备受瞩目的欧元区通胀数据显示欧洲大陆一只脚已经迈入通缩陷阱，恐自2009年以来重新进入负通胀时期。油价的持续暴跌令欧洲央行[微博]虽屡屡挣扎，却最终失去对物价的控制力，进一步推动该货币联盟走向QE纪元。美元指数趁势升破92.00大关，且美国就业市场继续改善，美联储会议纪要释放出加息信号。

　　美联储北京时间周四公布12月份政策会议纪要，向市场传达2015年加息的侦测意图，阐述了“耐心”的指引实为提供更大的灵活性。美联储认为，油价下跌虽令美国通胀进一步偏离目标，但最终将利好美国经济和就业，强调欧洲和日本可能出现经济衰退，海外经济形势的恶化可能导致美国经济放缓。

　　会议纪要公布后，美元指数小幅走高，美国国债、现货黄金价格扩大跌幅。但美元指数随后回吐涨幅，回落至92.00下方，非美货币、贵金属跌幅收窄。

　　欧元区滑入负通胀陷阱

　　因油价暴跌，欧元区通胀自2009年以来首次跌至负值。周三公布的数据显示，欧元区12月通胀年率为-0.2%，低于市场-0.1%的预期。通胀预期方面，欧洲央行更看重的5年通胀前景下滑至1.58%的新低。不过，欧元央行同样看重的核心通胀率在0.7%低位持稳，该数据剔除了波动性较大的能源和未加工的食品的价格，凸显油价暴跌对物价打压力度之大。

　　凯投宏观（Capital Economics）首席经济学家Jonathan Loynes表示，通胀降至负值为欧洲央行于月底推出大规模QE计划施加了进一步的压力，但如今要阻止欧元区的通缩已经太迟了。他表示，“若油价不反弹，单是能源价格的影响就可能在未来数月将欧元区通胀率推低至-1%，并且使之在2015年的大多数时间内维持于负值。”

　　加拿大皇家银行（RBS）投行分支RBS Capital Markets外汇策略全球主管Adam Cole表示，欧元跌至新低更大程度上归因于美元的走强，因市场早已将欧元区实施主权QE计划纳入欧元的定价当中。

　　欧洲央行将于1月22日召开政策会议，但或不太情愿采取过于激进的行动，因1月25日就将迎来希腊大选，若希腊左翼激进联盟党（Syriza）胜选，可能增加希腊退出欧元区的不确定性。

　　德国失业率创新低

　　德国12月失业率从11月份的6.6%下降至6.5%，创1990年两德统一以来的最低纪录。但意大利12月失业率则进一步攀升至13.4%，创1977年有纪录以来的新高，凸显陷入困境的欧元区内部经济体之间迥异的生态环境。意大利失业率的持续高攀亦折射出自2008年以来的第三次衰退将对欧元区二线国家造成沉重打击。

　　数据显示，德国季调后的失业人数下降2.7万至284.1万，降幅好于市场预期的0.6万。德国邮政银行（Postbank）经济学家Heinrich Bayer表示，“德国劳动力市场非常强健，这将有利于在今年营造出积极的消费环境，并激发强劲的私人消费增长。”

　　美国贸易逆差收窄，“小非农”优于预期

　　美国11月贸易逆差收窄至11个月低位，因原油价格大跌节省了进口成本。美国商务部报告显示，美国11月贸易逆差收窄7.7%至390亿美元，创2013年12月以来最低；计入通胀调整后，该赤字水平则从10月份的501亿美元降至478亿美元。

　　分析师认为赤字水准或不足以表明贸易将拖累美国第四季度GDP增长。美国第三季度GDP增长5.0%，创11年来的最高增速，贸易在其中贡献了0.8个百分点的增长。市场当前对美国第四季度GDP增速预估在2.5%-3.0%之间。

　　由于汽油价格的持续下跌及就业市场的收紧，美国消费支出受益匪浅，2015年的经济前景亦相当光明。自动数据处理公司（ADP）周三公布的素有“小非农”之称的全国就业报告显示，美国12月私人部门就业人口增加24.1万人，高于市场22.6万的预期，亦较前值22.7万显著增长。

　　12月的“小非农”为美国就业市场取得的佳绩锦上添花，暗示美国劳动部周五将发布的非农报告或为印证2014年美国经济的全面复苏盖棺定论。

　　加拿大11月贸易逆差扩大

　　加拿大统计局周三公布的数据显示，因出口下滑3.5%（逾两年最大月度下滑幅度），加拿大11月贸易逆差为6.44亿加元（5.46亿美元），创2013年12月以来最大，市场预期逆差3亿加元。此外，加拿大统计局将该国10月份的逆差额大幅上修至3.27亿加元，初值为0.99亿加元。

　　加拿大11月份对美出口占该国出口总值的75.9%。11月对美出口下滑2.6%，进口下滑2.1%，因而对美贸易顺差从10月份的31.8亿加元收窄至29.4亿加元。

　　加拿大央行此前表示，在经济没有显示出持续增强的信号之前，不会将接近于记录低位的关键利率进行上调。该行还多次表达了对陷入困境的出口部门的担忧。

　　日本政府预期下一财年经济增长1.5%

　　消息人士周三表示，日本政府将预期下一财年实际经济增长在1.5%左右，与日本央行10月份的预期一致，较日本政府7月份1.4%的预估值小幅上调。

　　日本政府的经济增长预期为包括年度预算计划在内的经济政策提供基础，该国下一财年的预算计划将于1月14日确定。

　　知情的日本政府官员表示，受去年4月份上调销售税打击，日本经济可能五年来首次出现收缩。他补充称，得益于油价下跌，日本经济将在下一财年出现复苏。

　　日本政府还将预估下一财年的名义经济增长为2.7%，从而推动税收收入增加至54.4万亿日元（4574.5亿美元）的24年新高。

　　美元指数

　　美元指数周三升破92.00关口，最高至92.26，收盘报91.89，日内上涨39个基点。美元指数日图收带有上影线的光脚阳线，表明市场涌现高位获利回吐的卖盘。美联储12月会议纪要立场温和，美股周三也开始反弹，市场避险情绪有所收敛。

　　4小时图看，美元指数大阴线吞没之前一根中阳线，空头情绪有所抬头。MACD指标、KD指标死叉，且MACD指标出现顶背离。

　　（美元指数4小时走势图）

　　美元兑加元连续两日收于上升趋势线上方，因美元指数继续刷新高位。但周三美元兑加元收下倒锤子线，表明汇价在上升趋势线上方有大量的获利回吐盘。

　　日线图看，美元兑加元KD指标顶背离，K线在80附近呈水平运行，表明多空双方在最近两日的收盘价1.1820附近犹豫不决。BIAS指标亦出现顶背离情形，且开始向下回撤。但汇价当前仍位于5日均线之上，MA5呈45度角向上，表明存在进一步走高的可能。且在汇价未跌入上升通道之前，回调走势恐难定论。