BDI指数13个交易日涨60% 航运业逐渐回暖

BDI指数13个交易日涨60% 航运业逐渐回暖

编者按：有着干散货市场晴雨表之称的BDI指数10月21日暴涨117点，是5年多以来的单日最大涨幅，10月中旬以来，涨幅超50%，是近几年来少见的快速拉升行情。A股市场，中国远洋[-4.89% 资金 研报]等海洋运输股也是连拉阳线，有人预测，大型航运企业有望率先崛起，航运业的春天真的来了吗？值得研究。


有业内人士分析，航运业经历过一段低迷的调整期后经营状况略有好转



中国交通运输部10月31日发布《贯彻落实〈国务院关于促进海运业健康发展的若干意见〉的实施方案》（下简称：方案）、国际油价大幅下跌、BDI指数的连续大幅攀升，种种利好消息令业内人士预测，航运市场复苏有望。


对此，中投顾问交通行业研究员蔡建明向《证券日报》记者分析道：“航运业经历过一段低迷的调整期后逐渐步入回暖轨道，各大航运巨头扭亏工作日渐到位，产能优化、航线调整已经取得重要成果，航运企业的经营状况略有好转。这从上市公司的财务报表中便可看出，波罗的海航运指数也随之上扬，整个航运市场未来表现值得期待。”


受利好消息刺激，港口航运板块在近日大幅上涨。11月3日，中国远洋开盘报4.12元/股，此后，该股涨9.98%报4.52元/股，封上涨停板。11月4日，中国远洋再次触及涨停红线，当日股价报收4.91元/股，涨幅为8.63%。而同属港口水运板块的中海集运[-4.34% 资金 研报]和中海发展[-3.49% 资金 研报]也有着良好的表现，日前有着不同程度的上涨。


海运业发展利好航运业


海通证券[0.66% 资金 研报]研报分析，“方案”出台将会加速行业扶持政策的释放和企业探寻改革之路的进程，受益的航运股包括：招商轮船[0.00% 资金 研报]、渤海轮渡[1.01% 资金 研报]、中海发展和中国远洋；主要港口股包括：上港集团[0.00% 资金 研报]、厦门港务[-2.37% 资金 研报]、重庆港九[4.45% 资金 研报]和宁波港[-3.61% 资金 研报]。


据了解，交通运输部本次出台的方案基本围绕前期“意见”逐条展开，针对各条款列出了具体实施部门和时间表，这意味着促进海运发展将不会像过往仅停留在口号上，未来的进程将全面提速。


同时有分析认为，认真落实老旧运输船舶和单壳油轮提前报废更新实施方案，关乎上市公司“拆船补贴”的落实，文中强调要在2015年完成，正好对应之前拆船补贴明确的时间范围，即2013年-2015年。今年中海+中远+招商系上市公司已陆续公告确认拆船补贴，预计未来各公司会陆续拆解手中老旧船舶，国家拆、造船补贴额也能落实，其中：中海发展、中国远洋在手老旧船舶总量较大，受益更为明显。


此外，“方案”的出台也是支持海运企业与货主、贸易商建立长效合作机制和相互约束机制，提高原油、铁矿石、液化天然气、煤炭、粮食等重点物资的承运保障能力。该方案利于大宗物资“国货国运”的推进，今年中国远洋、招商轮船先后同巴西淡水河谷签订矿石长期运输合同合作意向，中海和武钢集团交叉持股旗下上市公司，预计未来货主和船东的联动机制将进一步深化，特别是长期困扰国内油轮船队的国油运输条款的落实。


BDI指数13个交易日涨60%


有着干散货市场晴雨表之称的波罗的海干散货运价指数（以下简称：BDI指数）在近段时间内再次出现大幅上涨。据公开数据显示，自2014年10月16日起至11月4日期间，短短的13个交易日中，从930点涨至了1484点，涨幅近60%。其中，10月21日，BDI指数当天暴涨117点，是5年来BDI指数的单日最大涨幅。


对此，有分析人士称，BDI指数目前基数较低，因而变化弹性大，受来自巴西和澳大利亚的铁矿石订单增加等因素作用出现高幅度增长，但这并非趋势性上涨；不过，应传统旺季等因素影响，第四季度BDI指数的走势将有所好转，未来行业供求矛盾虽然将逐渐缓和。


中粮期货研究院副总监柳瑾指出，近期，铁矿石的需求和巴西、澳大利亚的铁矿石订单逐渐在增加，巴西最近有很多消息传出来，和淡水河谷的这种航运企业的合作不断变得频繁，造成了市场有一个预期，中国可能会再次大幅的加运铁矿石，这造成了10月21号的BDI指数较大幅度的反弹。


事实上，在BDI指数大涨的同时，集运市场表现良好。兴业证券[2.09% 资金 研报]研报分析，本周欧线运价1312美元/TEU，较上周大幅上涨88.2%；美西、美东运价分别为1988美元/FEU、4048美元/FEU，较上周分别下跌5.7%、1.7%。


兴业证券研认为，欧线受欧元区经济显现出企稳迹象影响，航线货量出现反弹迹象，加上陆续有航商开始执行停航措施，供需关系逐渐向好，船舶平均舱位利用率保持在90%—95%之间，船公司大幅提价。美线，美国经济继续保持平稳复苏态势，推动北美航线运输需求稳定增长。而受惠于供需关系良好的表现，美西航线船舶平均舱位利用率保持在90%—95%之间，美东航线船舶平均装载率在95%以上。处于相对历史高位的运价水平小幅回落。


虽然目前的航运业出现复苏迹象，但也有部分业内人士认为，这只是暂时的反弹现象，并不代表航运业复苏。


柳瑾也并不认为航运业的复苏已经到来。“从波罗的海干散货指数数据来看，包括航运行业影响最大的其实仍然是大宗商品里面的运输，运输其实更依赖于像中国这样的新兴市场国家。而现在中国的经济复苏只能说是企稳了，是否能够真正复苏出一个比较大的幅度，其实很难说，而且事实上压力还是比较大的。”


国际油价跌出3年新低


除了BDI指数的连续大涨外，国际油价的大幅下降也给处于低谷的航运业带来了利好。


11月4日，纽约原油盘中大幅跳水，跌破76美元/桶重要支撑，最低跌至75.90美元/桶，创三年来新低。受到沙特阿拉伯意外下调对美国的原油出口价格的影响，国际原油价格大幅走低。

据报道，本周一，沙特阿拉伯宣布上调销往亚洲和欧洲的原油官方售价，同时出人意料地下调销往美国的原油售价，这也加剧了外界对美国石油行业活力的担忧。沙特阿拉伯国家石油公司通过邮件透露调降向美国出口原油的价格。该公司同时表示，向亚洲客户出口的油价将享受0.10美元/桶优惠。有国际大宗商品分析师表示，现在的局面就像是OPEC(石油输出国家组织)成员国和美国为了市场份额而在展开一场博弈游戏，而手段就是控制价格。

对于国际油价的大幅跳水，蔡建明向《证券日报》记者表示，油价下跌对于运输行业而言是巨大利好消息，成本支出下降能够进一步支撑企业营收改善，为年报改善打下良好基础。其中，航运企业、航空企业、铁路运输企业都将受益，中昌海运[-3.33% 资金 研报]、中信海直[-1.73% 资金 研报]、中海海盛[-3.36% 资金 研报]、招商轮船等运输服务板块上市公司股价或将有所反应。


“油价的下跌将直接导致航运公司燃油成本的降低。”广发证券[2.22% 资金 研报]研报指出，燃油成本占航运公司成本比例高达40%。根据上市公司2014年半年报中主要航运公司燃油成本和营业利润推算，假设全年燃油价格同比下跌10%，那么油价下跌带来的成本端改善对业绩弹性最大的是中远航运[-4.20% 资金 研报]和中国远洋，其次是中海发展和中海集运。