中信银行胡明：看好美元仍是明智选择

　　□胡明

　　23日亚欧交易早盘，美元指数未能延续前日大涨，受阻于86整数关口，呈现冲高回落态势。

　　欧元兑美元汇率小幅反弹，但仍处于1.27整数关口下方。欧元反弹受到两个因素带动。一是受益于略有改善的经济数据影响。最新数据显示，欧元区10月制造业PMI指数较前值微升至50.7，且远好于市场预期。服务业和综合PMI指数也均优于市场预期。二是1.2680附近是中期关键技术位，在此附近累积了技术性买盘。

　　不过，欧元兑美元汇率的反弹仍缺乏实质性的基本面支持。除了市场一直担忧的欧元区通缩问题以及随之引发的欧洲央行[微博]货币政策放松之外，未来投资者可能还会有更多看空欧元的理由。一方面，欧洲央行针对130家银行的压力测试结果将于本周日公布。有媒体报道，至少有11家银行未能通过压力测试。一旦如报道所言，市场将对欧洲银行新一轮资金缺乏问题产生担忧，特别是可能会导致欧洲银行业进一步收缩贷款，给本已走低的通胀进一步下行压力。另一方面，希腊政局可能的动荡也不容忽视。

　　英镑兑美元汇率出现连续下行，汇价再次逼近1.60整数关口。受表现不佳的零售数据的影响，市场对于英国央行加息的必要性预期再次降低，英镑遭到抛售。

　　英国经济也和其他发达经济体一样，经济增速明显处于高速增长后的回调期。不过，英国经济毕竟已经恢复到相对可持续的增长模式中，增速的下行并不影响经济正常化进程，这也就意味着英国央行的货币正常化进程还将推进。因此，英镑中期不具备持续下行动力。

　　由于近期美国自身经济数据不稳定，外汇市场出现明显的震荡行情。短期来看，外汇市场可能仍将处于震荡期。随着月底美联储利率决议以及非农数据的公布，外汇市场可能会出现方向性的指引，震荡行情也将结束。目前，看好美元指数的表现仍是明智选择。(作者单位：中信银行 本文仅代表作者个人观点)