高盛：中国信贷增长放缓致使新兴市场崩溃

　　智通财经10月9日外汇要闻讯：搞不清最近新兴市场为何全线崩溃？想知道美联储当初宣布削减QE后的全球市场恐慌暴跌，是否会在不久后重演？下面这几张图能解答你所有的困惑。

　　是的，这一次与美元的快速升值没有关系(一旦每个人都认为美联储可能会重新QE，那么美元就会回落)，而背后的真正原因是中国信贷增长放缓。

　　高盛在其投资研究报告中这样写道：

　　“新兴市场国家GDP增长目前面临的主要挑战是中国经济放缓。在本世纪前几年，中国是广大新兴市场国家增长的主要驱动力。2007年中国实际GDP增幅达到14%。因此，中国变得越来越重要，这也体现在自上世纪90年代以来，中国的增长与其他新兴市场国家增长之间的相关性稳步增加。现在，人们广泛接受在接下来几年将有所放缓的事实，那么投资者就需要寻找新兴市场增长的新的动力源泉。”

中国经济放缓

　　换句话说，驱动新兴市场国家增长很重要的因素是中国，而那一段时期中，中国信贷飙升起到了关键作用。而现在中国已经不这么做了。

　　那么中国现在在做什么呢？按照高盛“波前增长组合”(Wavefront Growth basket)展示的各项实时经济增长指标正在快速下降。

中国各项实时经济增长指标正在快速下降

　　底线是，要么中国重启每季度1万亿美元新增信贷的发电机，(事实上它很难再启动，因为不良贷款已远超过Minsky图表的PonziFinance点)，要么新兴市场国家真正意识到这一点。发达市场国家也会意识到这一点。如果能明白这一点，美联储还有4至6周时间回到自己最擅长做的事：印钱。

中国很难再启动大规模信贷