欧元跌破1.28 创欧债危机以来最差季度表现

　　为对抗通缩威胁并提振经济增长，欧洲央行[微博]进一步宽松货币政策，致使欧元可能录得欧债危机以来最差季度表现。

　　因市场周三欧元/美元一年多以来首次跌破1.28关口，自7月初以来，欧元/美元累计贬值6.6%。三季度表现为2011年秋季以来最差，那时正值欧债危机，市场担心欧元区瓦解。

　　欧元贬值主要原因在于欧洲央行自6月以来进一步宽松货币政策，包括9月份降息及宣布将启动ABS购买计划。

　　但这也反映了美元近几周的升势，因美联储即将结束QE，投资者预测其将在2015年升息。美元指数43年来首次录得周线十连阳，创2010年7月以来新高。

　　欧洲央行行长德拉吉昨天表示，(欧元)汇率的波动反映欧洲和其他重要国家货币政策的不同路径。

　　欧洲央行货币政策将在“未来很长一段时间”内维持宽松，而其他国家的货币政策可能逐渐确认本国经济复苏。

　　美联储一再表示，货币政策将由未来经济数据决定，这可能令首次升息的时间和速度快于当前市场预期。美联储暗示可能在明年年中升息，但货币和债券市场正将美联储明年3月升息的预期计入价格，如果美国经济复苏积聚动能的话。

　　欧洲央行自6月份以来实施的降息和其他刺激措施并未对欧元区经济活动和市场信心起到提振效果，反而市场预期欧元区长期通胀将继续回落，表明投资者对欧洲央行对抗通缩效力的信心正在衰减。

　　不过，欧洲央行希望欧元的贬值快速提高进口物价，并刺激出口。市场少数人预计欧洲央行可能启动包含大规模国债购买的QE。

　　花旗集团分析师Valentin Marinov表示，对欧洲央行执委会来说，欧元持续贬值可能是抗击通胀放缓的最后一个实际选择。德拉吉可能激起日本央行行长黑田东彦的效仿，通过狙击货币来对抗通缩。

　　加拿大皇家银行资本市场分析师Elasa Lignos表示，欧洲央行诚挚地表示，他们并没有以汇率为目标。但汇率贬值给欧元区出口量带来的推动要大于日本。

　　瑞银分析师预计欧元每贬值10%，就能提振欧元区非金融企业收益3%，鉴于当前欧元区非金融企业收益增幅是个位数，汇率贬值起到明显提振作用。