中海通研究院：上半年进出口扭负为正 料全年增4.3%

　　1、依靠内生动力发达经济体复苏势头良好。上半年，以美国、欧盟和日本为代表的发达经济体经济数据普遍向好，消费回升、失业率下降和工业增长强劲，都表明了发达经济体以“再工业化”为特征的产业结构调整取得进展，内生增长动力增强。其中，美国5月失业率回落至6.3%，是2008年9月以来的最低值，日本5月3.4%的CPI增幅创32年最大涨幅，逐渐摆脱通缩困扰，欧盟4月零售销售指数同比增长3.4%，创下2007年4月以来的最高增速。

　　2、新兴经济体增速放缓，集体进入调整期。新兴经济体受量化宽松货币政策制约和内部经济结构问题影响经济发展陷入困　境，不仅体现在经济增速的普遍放缓，还体现在汇率、国际收支平衡、金融脆弱性、制造业等指标的明显恶化。其中，印度卢比、巴西雷亚尔兑美元的名义汇率贬值幅度都在10%以上；俄罗斯采购经理人指数已连续8个月位于荣枯线以下，乌克兰事件也加大了其经济减速压力。

　　（二）中国：201４年上半年我国经济运行总体平稳，稳中有升，实体经济回暖信号明显

　　1、我国经济增长趋稳，就业、物价、农业和居民收入均呈平稳增长态势

　　2014年上半年国内生产总值269044亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%；城镇新增就业人员737万人，农村外出务工劳动力数量同比增长1.8%，增加了307万人。6月，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，同比涨幅比5月回落0.2个百分点。全国夏粮总产量13660万吨，同比增长3.6%；全国农村居民人均现金收入5396元，同比名义增长12.0%，扣除价格因素实际增长9.8%。全国城镇居民人均可支配收入14959元，同比名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长7.1%。

　　2、全国固定资产投资高位放缓，社会消费品零售总额呈现良好反弹态势

　　2014年上半年固定资产投资（不含农户）212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比一季度回落0.3个百分点；2014年上半年社会消费品零售总额124199亿元，同比名义增长12.1%（扣除价格因素实际增长10.8%），增速比一季度加快0.1个百分点。

　　3、工业生产稳步增长，用电量、PMI等指标释放企稳回升信号

　　2014年上半年全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%，增幅比一季度加快0.1个百分点；2014年6月全社会用电量4639亿千瓦时，同比增长5.9%，较上月回升0.6个百分点，连续三个月回升，上半年用电量累计达到26276亿千瓦时，同比增长5.3%，社会用电量的回升主要是受工业回暖的拉升，说明经济企稳向好的趋势已经确定；2014年6月中国制造业PMI为51%，比5月上升了0.2个百分点，比去年同期上升了0.9个百分点，已连续4个月回升，并创下了年内新高。

　　4、货币和融资双双出现反弹

　　2014年6月M2同比增长14.7%，比去年同期提高了0.7个百分点，已连续三个月回升，并创下了2013年9月以来的最高增速。社会融资总量近2万亿，比去年同期多9325亿元。其中，新增人民币贷款达到1.1万亿元，同比多增2165亿元，与5月份8708亿元的规模相比大幅扩大，货币和融资的回升有助于短期经济企稳。

　　二、2014年上半年我国进出口贸易的主要特点

　　（一）2014年上半年我国进出口贸易呈回暖态势，货运量与贸易额走势基本一致，出口先导指数显示未来出口相对乐观

　　2014年上半年，我国进出口总值20209亿美元，同比增长1.2%。其中，出口10619亿美元，增长0.9%；进口9590亿美元，增长1.5%。贸易顺差1029亿美元。

　　2014年上半年我国进出口货物量188436万吨，同比增长6.3%。其中，进口货物量为118980万吨，同比增长8.9%；出口货运量为69456万吨，同比增长了2.1%。我国进出口货运量与进出口贸易额的走势总体基本保持一致，价格波动影响程度在减小。

　　（二）贸易方式多元化效果显著，一般贸易增长平稳，加工贸易小幅下降，边境小额贸易增长明显

　　2014年上半年我国一般贸易方式进出口11109.6亿美元，增长7.3%，占同期我国外贸总值的55%，占比较去年同期提高3.2个百分点。同期，以加工贸易方式进出口6387.8亿美元，小幅下降1.6%，占比较去年同期下降0.9个百分点。

　　受上年基数效应影响，海关特殊监管区域进出口快速下降。2014年上半年，以海关特殊监管区域方式进出口2195亿美元，下降18%。同期，以边境小额贸易方式进出口203.7亿美元，增长16.9%，成为外贸增长新亮点。

　　（三）欧盟和日本回升，美国、东盟小幅下降，金砖国家继续分化，对港跌势明显但6月后逐步好转

　　2014年上半年，我国对发达国家进出口回暖。其中，对欧盟进出口总额2914.4亿美元，增长11.9%，较上年同期大幅提升了14.9个百分点，为我国第一大贸易伙伴。对日进出口1517.3亿美元，增长3.4%，较上年同期提升12.8个百分点。对美进出口2564.0亿美元，增长5.0%，较上年同期微降0.6个百分点。

　　2014年上半年我国对东盟进出口2206.9亿美元，增长4.8%，较上年同期下降7.5个百分点。对金砖国家整体呈出口降进口升的格局，南非进、出双不利拖累其成为唯一进出口持续下降国家。

　　2014年上半年大陆对香港进出口1603.5亿美元，下降22.4%，较上年同期增速下降了62.6个百分点。其中，出口1547.6亿美元，下降22.1%，较上年同期下滑了64.7个百分点；进口55.9亿美元，下降29.5%。

　　（四）东中西部分化趋势渐显，整体布局持续改善：东部地区外贸负增长，中部地区保持两位数增长，西部地区发展势头迅猛

　　2014年上半年东部地区进出口17593.3亿美元，下降1.1%，较去年同期减少9.1个百分点，低于全国平均增速2.3个百分点，严重拉低外贸整体增长步伐。随着近年来中西部地区开放步伐的加快以及国内制造业梯度转移加速，上半年中、西部地区贸易表现活跃，二者进出口占同期全国进出口总值的12.9%，较去年同期提高2个百分点。

　　2014年上半年进出口额排名前5位的省（市）为广东、江苏、上海、北京和浙江，贸易额合计13504.1亿美元，占同期我国进出口贸易总额的66.8%，较去年同期69.7%的占比回落2.8个百分点；上海超过北京位居第3 位。上半年增幅排名前5位的省（市）均为西部省（市），分别为陕西、云南、贵州、重庆和广西，宁夏从2013年的榜首位置跌至第6位。超过半数中西部省（市）实现两位数增长，而东部地区除山东省外，其余省（市）均为个位数增长，中西部地区外贸发展明显优于东部地区。

　　（五）机电和高新技术商品进出口均下降，劳动密集型商品出口小幅增长，“两高一资”商品出口快速增长，大宗商品进口量增价跌，涉及民生的粮农产品进口保持快速增长

　　2014年上半年，我国机电和高新技术商品进出口均出现下降。其中，机电商品进出口9994.1亿美元，下降1.4%，占我国外贸进出口总值的49.5%。高新技术商品进出口5516.4亿美元，下降6.9%，占我国外贸进出口总值的27.3%。 受人民币贬值和欧美市场消费信心恢复影响，劳动密集型商品出口小幅增长。2014年上半年，7大类劳动密集型商品出口2170.9 亿美元，小幅增长3.4%，占我国出口总值的22.6%。

　　国际市场资源类商品供应充足，抑制价格上行，刺激国内企业加大原材料备货的数量，刺激进口增长。2014年上半年，我国进口的主要大宗商品呈现出量增价跌态势。其中，天然橡胶、煤及褐煤、铁矿砂和铜矿砂进口量保持增长，平均价格呈下跌态势。其中，铁矿砂和天然橡胶进口量同比均超过10%，进口均价下跌超过11%。国内需求旺盛、国际价格处于低位、关税下调，以及跨境贸易电子商务的快速发展，促进农产品和粮食等消费品进口保持快速增长。2014年上半年，我国进口农产品7686.3万吨，增长26%。其中，进口粮食4947.3万吨，快速增长31.8%。

　　三、2014年上半年我国进出口贸易的影响因素及走势预判

　　（一）主要有利因素

　　1、全球经贸形势整体好转，外需环境尤其是发达市场或将改善。

　　7月8日国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望报告》预计2014年全球经济增长3.6%，世贸组织（WTO）预计2014年全球商品贸易量将全面温和增长，上调全球贸易预期增速由4.5%至4.7%。外需环境的改善或将助推下半年我国进出口贸易进一步回升。

　　2、宏观经济企稳、政策效应扩大，为增速回升提供有力支撑。我国经济运行总体平稳，“微刺激”和定向宽松政策取得成效，国家部委、地方省市对外贸稳增长政策的积极落实形成了提振外贸的合力，对下半年进出口增速的回升起到有利的促进作用。

　　3、国内国外自贸区双面加力，对外开放继续升级。上半年，我国与已签协议的自贸合作国家（地区）实现进出口额1915.5亿美元，增长8.1%，较整体高出6.9个百分点。其中，与新西兰贸易额80.4亿美元，增速达39.9%。此外上海自由贸易试验区累计实现进出口额3708.4亿元，同比增长10.9%，较同期上海全市进出口总体增速快4.9个百分点。区域性与跨区域性的双边和多边合作为我国外贸发展提供了更广阔的增长空间。

　　4、下半年或将出现成本下降的短期利好

　　下半年决定我国出口竞争力的综合成本涨幅有望放缓，进而推动出口增长。首先，受国际供需格局影响，大宗商品价格持续下跌。其次，截至6月30日，人民币兑美元汇率中间价6.1528元/美元，较年初贬值538个基点，人民币贬值有利于降低出口的汇率成本。

　　（二）主要不利因素

　　1、发达经济体边际贡献减弱，新兴经济体进入调整期。发达经济体复苏动力普遍增强，但多大程度转化为我国出口增长仍存在不确定性。发达国家制造业回流以及其他新兴国家对我国产品的替代性导致发达经济体经济复苏对我国出口的拉动作用减弱。

　　2、传统竞争优势削弱，全球产业链参与份额面临产业转移风险。我国传统产业，尤其是劳动密集型产品，加快向东南亚等周边国家产业转移。

　　3、贸易摩擦升温加大下半年我国外贸增长难度。我国已连续18年成为遭遇反倾销调查最多的国家，连续8年遭遇反补贴调查最多。

　　4、地缘政治风险将对我国进出口贸易产生干扰。全球经济整体趋稳的同时，地缘政治风险不断扩大，成为影响全球贸易的不确定性因素。

　　（三）2014年下半年进出口走势研判，预测全年增速4.3%左右

　　基于2010年1月-2014年6月我国进出口贸易月度数据，利用Holter-Winter季节乘积模型对2014年下半年我国进出口贸易进行预测，结果显示：2014年下半年我国进出口贸易额约为2.31万亿美元，增速为6.9%左右；全年进出口贸易总额约为4.33万亿美元，增速为4.3%左右。

　　四、新形势下我国进出口贸易发展建议

　　（一）保持宏观政策连续性和稳定性，加大改革落实力度。

　　政府要加快转变职能，减少审批、清理乱收费，高度重视制造业的发展环境，放宽市场准入，鼓励民营企业和小微企业发展。

　　（二）加快推进对外自贸区谈判和国内自贸区建设。

　　加快中韩、海湾合作委员会、澳大利亚和挪威的自贸谈判，以及中日韩自贸区和《区域全面经济合作伙伴关系》（RCEP）协定谈判，增强我国区域性和跨区域贸易合作体系。

　　（三）加快产业区域转移，优化生产力布局。

　　在东部成本高企、中西部就业不足的形势下，应引导东部产业向中西部有序转移，实现区域梯度、联动、协调发展，推动京津冀协同发展取得实质性进展、不断扩大中西部外贸规模，在区域转移中实现产业升级，而不是简单的空间转移，进而实现经济发展和环境保护的双赢。

　　（四）建立重点商品进出口监控预警体系，推动产业转型升级。

　　鼓励企业进一步提升机电产品和高新技术产品的制造水平和科技含量，提升产业链附加值；对“两高一资”商品尽快落实淘汰落后产能政策，加快联合重组，提高产业集中度；强化市场对价格的决定作用，完善农产品价格形成机制，保障国家粮食安全。(中海通研究院全体分析师)