欧洲央行决议措辞相对平淡 但仍释出潜在政策信号

　　7月4日讯——业内机构苏格兰皇家银行(RBS)的经济学家周四(7月3日)指出，虽然在欧洲央行[微博]在上月出台了一揽子宽松政策措施后，其行长德拉基(Mario Drgahi)在本月政策会议后新闻发布会上的讲话措辞基本提老调重弹缺乏新意，但若对其讲话予以详细解读，也能释读出一些潜在的信号。总体来看，欧洲央行有意使其政策在日后变得更加透明，具体所透露的看法则包括如下几点。

　　首先，欧洲央行将开始考虑公开发布会议纪要，此举将使之的政策沟通做法与全球主流央行看前。欧洲央行已表示将自2015年1月份的会议起发布会议内容简报文件，但是央行24位执委的记名投票结果是否会一并发布，目前仍有待最后的决定，因而，即使欧洲央行发布会议纪要，其对市场投资者预期的影响也仍然难料。如果投票结果仍然保密，那么市场对此的反应将仍会有限。顺便一提，欧洲央行的会议间隔将在明年起由当前的一个月延长至六星期，这也使得其会议纪要编制和发布有了更宽裕的时间。

　　其次，欧洲央行也仍未排除在日后采取量化宽松措施的可能性。德拉基在新闻发布会上指出，一旦欧洲央行此后对通胀前景的评估再度发生了变化，发现通缩风险进一步上升，那么推出量化宽松措施可能就在情理之中。但目前，欧洲央行仍需要花更多的时间去判断此前在上月推出的系列宽松措施的有效性。此后，欧洲央行将在9月初发布新的通胀预测报告，如果数据进一步恶化，那么推出QE就将被提上欧洲央行的议事日程。

　　同时，德拉基也与美联储主席耶伦(Janet Yellen)的看法保持了一致，认为在有必要时应当推出适当的货币政策措施来应当金融市场稳定性方面所面临的潜在威胁，而国际清算银行(BIS)此前也对此家里了强调。不过，与耶伦一样，德拉基并不认为用货币政策措施来维持金融市场稳定是上策，尤其，在当前的市场环境下，通过升息来平抑市场风险可谓是饮鸩止渴。而他也更倾向于先通过开展压力测试等做法来解决金融稳定性问题。

　　另外，德拉基还坦言，欧洲央行在启动资产担保证券(ABS)收购的过程中仍面临着重重困难，并且在此后困难还会越来越多。同时，欧洲央行在推出新一轮面向商业银行的的长期再融资操作(LTRO)之时，面临的困难也一点不少。