【美经济综述】1季度GDP大幅崩跌 但已火速“无痛自愈”

　　美国1季度经济萎缩的幅度比之前估计要大得多，可以算非衰退情况下历来表现最差的一季，不过目前经济增长似乎已经强劲反弹。

　　终值较初值整整下修三个百分点

　　美国商务部周三公布，第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下降2.9%，创5年来最大跌幅，上月公布的修正值为下滑1.0%。

　　相比于4月公布的初值成长0.1%，1季度GDP环比年率已经下修了整整3个百分点，5月修正和6月终值之间的差异也是1976年有记录以来最大。

　　众所周知，打压经济的主要因素为冬季异常寒冷。与此同时，长期失业救济到期以及食品券发放减少也抑制了消费支出；此外，企业补充库存的速度放慢亦产生影响。但此后所有临时性因素都在消退，提振了2季度初期的经济成长。

　　东京三菱日联银行(Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)首席金融分析师Chris Rupkey说：“这份报告令人惊慌。情况看起来较为忧虑，但要记得过去四个月平均每月增加了20万个就业机会，因此我们对前景持乐观态度并非全无根据。”

　　分析师此前预计GDP终值仅为下滑1.7%。鉴于第一季数据大幅下修，今年经济成长率可能难以达到2%。

　　投资者对疲弱经济数据“见怪不怪”，美国股市依然顽强上涨。

　　经济活动回升

　　最新公布的GDP终值反映出医疗保健支出低于原先设想，这带动消费者支出创下2009年第四季度以来最低增幅。贸易对经济的拖累亦甚于原先预期。

　　去年第四季美国经济成长率为2.6%，而今年2季度预计为4.0%，预期“超高”的原因是周三发布的6月服务业活动性触及4年半高位。

　　另一项经济数据显示，尽管5月国防资本财及民航飞机订单下降，带动美国5月耐用品订单下滑，但企业支出计划从4月的跌势中反弹，暗示企业投资稳步提升，这对经济持续增长至为关键。而待交货订单及库存亦上升。

　　IHS Global Insight美国分析师Michael Montgomery表示：“非国防资本财订单增加，出货上升，库存也恢复增长。这才是推动生产和就业增长的对症良药。”

　　一季度消费者支出增幅从3.1%降至1.0%，消费支出在美国经济活动中的比重超过2/3。该季出口下滑8.9%，为5年来最大跌幅，初值为下降6.0%。由此导致的贸易逆差拖累经济增长率减少1.53个百分点。

　　其他对第一季经济增长构成拖累的因素包括补充库存步伐缓慢、天然气钻探等非住宅建设投资大幅下滑、以及政府的国防支出疲弱。

　　企业库存增加459亿美元，少于前月490亿美元的估计水平，亦远低于第四季的增长步伐。库存因素在第一季令经济增长率减少1.70个百分点，但第二季应能作出正面贡献。