人民币汇率贬值短期压力缩小

　　 经历了年初的持续大跌，人民币迎来久违的“报复性反弹”。数据显示，3月24日，人民币兑美元汇价收盘大涨362基点，创下近29个月单日最大升值幅度。迄今，人民币未来走势似乎仍不明朗，而市场对于升值或贬值的猜测再度升温。

　　 对此，华商现金增利基金的基金经理刘晓晨认为，近期人民币贬值的幅度已经较深，3月份以后促使人民币进一步贬值的短期压力已逐步缩小；但从长期来看，促使人民币贬值的根本性因素仍未改变。

　　 回顾此次贬值的过程，刘晓晨认为，这主要是两方面原因造成的：一是一季度以来出口同比增速下调，贸易项下顺差逐步收窄，在这一背景下，结汇需求减少，购汇需求上升。二是1月底人民币CDS（信用违约互换）价格从56BP上升至100BP，这反映了全球市场认为人民币违约风险有所上升。上述两个因素共同推动了今年年初以来人民币贬值的走势。但从当前来看，至少在4月份以前，看不到更新的导致中国经济走弱的因素出现，因此，在短期内，人民币将会保持一个相对的稳定。

　　 从长期来看，中国经济结构的改变成为必然，国内需求逐渐上升，贸易项下顺差将逐步收窄；另一方面，房地产市场的问题没有得到根本性解决，因此，短期内各项经济指标不太可能出现较大幅度的提升，预计下半年人民币仍会延续贬值的趋势。（曹乘瑜）