交行：预计2月出口同比增长11.5% 进口增13.5%

　　交通银行金融研究中心发布2月宏观数据前瞻报告称，预计2月出口同比增速预计为11.5%，考虑到2013年一季度出口数据有较大的虚增成份，预计2014年1季度出口增速不及去年同期，但有望实现平稳增长；同时，2月份进口同比增速预计为13.5%，1季度进口增速亦将保持平稳增长态势。

　　**出口：2月同比增速或为11.5%**

　　报告分析指出，在外部需求层面，美国2月制造业PMI升至56.7，为2010年5月以来最高值，失业率持续性下降到7%以下；欧元区2月综合PMI为52.7，虽然略低于预期，但已是连续八个月高于荣枯线，欧元区制造业PMI小幅下降至53.0，依然高于荣枯线，表明制造业延续企稳回升态势。欧美经济复苏势头依旧，对全球贸易带来利好，有助于我国出口增长。受美国退出QE影响，部分新兴国家出现资金外流，各国货币相继大幅贬值，经济的脆弱性凸显，对国际市场需求的影响尚有不确定性。

　　在国内层面，一方面中国制造业PMI新出口订单连续数月回落，另一方面受春节因素影响2月份企业开工明显不足，将导致2月出口环比大幅下降。此外，2013年2月份出口同比增速21.8%，高基数将压低今年2月份出口同比增速。综合以上因素，2014年2月出口同比增速预计为11.5%。

　　报告认为，一方面，世界经济逐步回暖，特别是发达经济体复苏态势良好，总体上看全球贸易趋于活跃的趋势将不会改变；；另一方面，中国自贸区建设步伐的加快，中国－东盟合作的加速，以及“走出去”战略的实施，将继续释放经济全方位开放的优势，带动出口的增长。

　　不过，报告亦指出，短期内世界经济仍存在不确定因素，新兴市场国家金融市场动荡，经济增长放缓，存在严重的体制和结构性问题，未来局势不明朗。中国出口增长面临贸易摩擦加剧，企业生产成本上升，加工制造产业和外贸订单对外转移等因素制约。

　　“考虑到去年一季度出口数据有较大的虚增成份，因此预计2014年1季度出口增速不及去年同期，但有望实现平稳增长。”报告称。

　　**进口：2月同比增速预计为13.5%**

　　报告认为，受春节假期影响，大量劳动力返乡过年，导致企业开工率明显不足，对2月份进口增长影响较大。2月上旬，全国34个港口铁矿石库存9630万吨，逼近历史高点，一是反映出生产行业开工率不足，制造业或许出现疲态；二是资源型产品进口强劲，反映出企业补库存意愿很强，对原材料的囤货现象显著。

　　1月份进口增速超市场预期，资源能源型产品进口量较大，将导致2月份对相关商品的进口需求下降。宏观形势方面，制造业PMI连续数月下跌，PPI低位运行，意味着经济增长面临下行压力，将对进口增长有一定抑制。但是，2013年2月份进口同比增速-15%，基数较低对今年2月份进口增速有较强的拉升作用。综合以上因素，2014年2月份进口同比增速预计为13.5%。

　　“年内中国经济增长虽有下行压力，但内生增长动力依然存在。”报告称，年初各省份召开的地方“两会”普遍对经济前景保持乐观，稳增长、调结构、促改革的总基调依然不变。地方政府普遍主动下调GDP增速目标，“雾霾”成为地方“两会”仅次于“改革”的第二关注焦点，加大力度治理雾霾对具有污染性的石化类商品、能源资源型商品进口有一定的抑制。

　　同时，全球经济发展总体向好，国际市场大宗商品价格将保持低位运行，这将有效缓解国内企业成本压力，加大海外采购力度，推动进口增长。综合考虑季节性因素，预计今年1季度进口增速将保持平稳增长态势。