丁志杰：人民币连续贬值因央行流动性管理

　　今年年初以来，新兴国家汇市一片狼藉，外资大举撤离新型市场国家导致汇市出现剧烈动荡。这样的影响对中国也是存在的，尤其是美国放慢量化宽松脚步之后，资金从新兴国家回流发达经济体的趋势较为明显。

　　同时中国PMI指数连续3个月走低，这些都给了市场看空人民币的好理由。

　　但是目前来看，春节后的人民币汇率贬值与其他新兴市场国家还是存在很大的区别的。年初新兴国家的货币贬值和资本外逃不是自主选择，是国际金融资本主动撤离的结果。而我们国家近期的货币贬值更多是央行[微博]主动流动性管理的结果。

　　从今年以来，我国资本市场上流动性较为宽裕，银行间市场资金利率持续保持在低位，同时央行的财政存款在向商业银行转移，这部分资金都将流入实体经济。同时我国1月份贸易顺差超过了2000亿元(318.6亿美元)，在市场流动性很充裕的情况下，央行不太希望海外资本流入太多。

　　此外美元兑人民币汇率在6.0附近基本已达到均衡状态，央行也更倾向于在此阶段放松管理。