超预期中国1月份出口劲增是否含有水分

　　中国海关周三公布的1月份进出口数据远强于预期，令所有人大跌眼镜。当月出口同比增长10.6%，远超增长0.1%的预测值。进口同比增10%，也超出预期。

　　这表明，中国的主要出口市场欧洲和美国的经济复苏依然处于正轨，向中国出口大宗商品的国家可以藉助中国需求的稳步回升而受益。

　　周三公布的数据显示，按美元计，中国1月份贸易顺差扩大14%。

　　但分析师们很快指出，以往一些出口商曾通过虚报出口货值非法将资金转入国内，使得中国贸易数据严重失真。2013年1月的虚报程度尤其严重，这令今年的强劲增长数据更加令人费解。

　　是全球贸易增长重回正轨？还是出口商再次编造数据呢？经济学家们的观点如下（出于行文需要略作编辑）：

　　苏格兰皇家银行(RBS)经济学家高路易(Louis Kuijs)：1月份的数据应进一步缓解人们对全球需求和中国自身经济需求的担忧。但我们也有不安的感觉，即今年初像高报货值这类问题也许又出现了大爆发。今后中国贸易数据仍将大起大落，而且很难对今后几个月的贸易表现做出解读。去年大规模高报出口货值的现象将继续影响比较基数，同时，2月份的贸易数据将受到中国农历新年效应的影响。但从潜在趋势上看，在全球需求增长改善的情况下，2014年中国的出口形势继续向好。

　　巴克莱(Barclays)的常健、Jerry Peng 和Serena Zhou：强劲的出口数据可能是受到出口商赶在中国春节到来前发货的提振。今年春节始于公历时间1月31日（去年为2月10日）。不过，与中国形成鲜明对比的是，韩国和台湾受春节和天气影响，总体出口增速疲软。整体而言，中国的这个出口数据表明，该国出口的潜在力量很可能好过我们的预期。我们对2014年的出口仍持谨慎态度，但会密切关注显示潜在力量的意外上扬数据。

　　花旗集团(Citigroup)的丁爽和沈明高：考虑到2013年初套利交易导致的高基数，以及今年春节到来较早，这一贸易数据表明，中国出口的潜在势头可能比总体增速还要强劲。一般来说，年初的贸易数据容易有波动，我们建议把1月和2月的增长放到一起来观察。但不管怎样，1月份数据都印证了我们的看法，即全球复苏会减少下行增速风险。

　　野村(Nomura)的张智威：我们觉得中国出口增长强劲到这个程度有些令人不解。不清楚这个强劲的出口数据能反映出多少中国经济的真实力量。目前来看，我们认为资本流入可能至少在一定程度上提振了1月份强劲的出口增长数据。春节引发了强劲的流动性需求，不过中国国内的流动性条件仍很不宽松，所以对资本流入可能还有很强的需求。1月和2月的工业增加值数据将在3月13日发布，这应该有助于证实中国出口增长的真实力量。

　　澳新银行(ANZ Bank)的刘利刚和周浩：我们怀疑高报出口发票的做法再度出现。必须要指出，台湾和韩国等中国在亚太地区的贸易伙伴1月份出口十分疲弱。此外，我们还发现香港和中国内地的往返贸易自2013年第四季度以来再次增加，这说明存在驱使人们把握内地高利率和人民币升值的机会。