交行：2月人民币快速升值的可能性不大

　　大智慧阿思达克通讯社1月28日讯，交通银行金融研究中心28日发布最新预测报告称，尽管人民币汇率在1月中旬创出新高，但1月人民币升值有所放缓，预计人民币快速升值的可能性不大，2月人民币对美元继续双向波动，总体可能小幅升值。

　　尽管月中曾创出新高，但1月总体人民币升值有所放缓，人民币对美元汇率在6.10附近上下波动。展望2月，中国经济将平稳运行，尽管美国QE缩减计划已经启动，但仍是逐步渐进，境内外利差仍然较大。

　　在此情况下，人民币仍有升值压力。但在QE退出及美国经济向好的影响下，美元可能走强，一季度中国经济增速可能有所放缓也会缓解资本流入压力。综合考虑各种因素，预计人民币快速升值的可能性不大，2月人民币对美元继续双向波动，总体可能小幅升值。

　　中长期看，在美联储逐步退出量化宽松政策的大背景下，全球资本流向将发生改变。但退出QE意味着美国经济向好，这会带动资本风险偏好的上升。在中国经济总体保持平稳增长的情况下，中国仍是对国际资本有较大吸引力的经济体。而且，2014年货币政策将继续稳健并略有偏紧，境内外利差持续存在将刺激资本流入，从而带来升值压力。

　　另一方面，毕竟中国经济潜在经济增速已经有所回落，且出于稳定出口的考虑，快速升值也不可取。因此，未来人民币对美元汇率将继续小幅升值，且波动有所加大。

　　交行金研中心的报告还指出，今年货币政策保持稳健中性，维持市场流动性合理适度仍是主要政策目标。一季度中国经济总体保持平稳，物价上涨压力不大，而流动性持续偏紧状态下市场实际利率已经不低。在此情况下，预计基准利率将保持基本稳定。

　　货币市场方面，随着节后现金回流到银行存款、外汇占款保持正增长、税收上缴压力下降以及银行新增贷款不多，预计2月银行流动性状况会略有好转，货币市场整体利率水平较1月有所降低，但仍会存在月末冲高的波动现象。

　　2014年，宏观调控将在“稳增长”、“防通胀”和“控风险”之间寻求平衡，因而总体基调保持稳健中性。在经济增长平稳、通胀压力不大此情况下，基准利率很可能继续保持稳定不变。

　　此外，在市场化的LPR已经推出、官方基准利率的作用趋于弱化、新的货币政策传导机制尚未最终形成的情况下，对基准利率的调整也会较为谨慎。货币市场方面，尽管新增外汇占款可能不低，但受金融脱媒加快、互联网金融进一步发展、IPO开闸以及财政存款难以大幅下放等因素的影响，流动性趋紧的状态难以根本改观。

　　交行同时还预计，今年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极，公开市场资金投放力度会加大，准备金率有小幅下调的可能。总体上看，货币市场总体依然偏紧，预计市场隔夜shibor的均值在4-4.5%，利率水平较2013年进一步有所上升。