去年结售汇顺差增长85% 资金流入压力加大

　　2013年外管局结售汇顺差增长85%，中国正承受大规模资本涌入拉力。外管局称美国退出刺激政策影响上不明显，但是挑战不容忽视。

　　外管局报告周五报告：

　　2013年12月银行结汇11422亿元人民币(等值1868亿美元)，售汇9525亿元人民币(等值1557亿美元)，结售汇顺差1897亿元人民币(等值310亿美元)。

　　2013年1-12月，银行累计结汇116623亿元人民币(等值18829亿美元)，累计售汇99858亿元人民币(等值16126亿美元)，累计结售汇顺差16765亿元人民币(等值2702亿美元)。其中，银行代客累计结汇112994亿元人民币，累计售汇88781亿元人民币，累计结售汇顺差24213亿元人民币；银行自身累计结汇3628亿元人民币，累计售汇11077亿元人民币，累计结售汇逆差7449亿元人民币。同期，银行代客累计远期结汇签约21801亿元人民币，累计远期售汇签约13644亿元人民币，累计远期净结汇8157亿元人民币。

　　2013年全年结售汇顺差达1.68万亿元人民币，表明跨境资金净流入压力加大。外汇局国际收支司司长管涛说，目前美联储退出QE影响还不明显；面对未来可能冲击有承受能力、有信心；但是挑战不容忽视。

　　外管局称跨境资金净流入压力加大呈现五个特点：

　　第一，跨境资金净流入压力加大。2013年，剔除汇率因素影响(下同)，银行结汇较2012年增长15%，售汇增长4%，结售汇顺差增长2.1倍；银行代客涉外收入较2012年增长15%，对外付款增长12%，跨境收付款顺差增长85%。

　　第二，跨境资金流动继续保持振荡。从银行结售汇数据看，1月至4月延续了2012年底的外汇大量净流入态势，银行结售汇顺差月均321亿美元；5月至8月回落至月均29亿美元，6、7月份还出现小幅逆差；9月至12月顺差反弹至月均326亿美元。从银行代客涉外收付款数据看，1月至4月，涉外收付款顺差月均304亿美元；5月至8月回落至月均16亿美元；9月至12月上升至月均195亿美元。

　　第三，企业购汇意愿变化主导跨境资金流动。从银行结售汇和涉外收付款数据看，2013年，衡量企业和个人结汇意愿的银行代客结汇占涉外收入的比重(即结汇率)为61%，与2012年基本持平；衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外支付的比重(即售汇率)为52%，下降了7个百分点，主要是企业境内外融资和人民币(6.0480, -0.0038, -0.06%)对外支付较多，替代了购汇。可见，是银行售汇减少而非结汇增加，造成结售汇顺差“被扩大”。

　　第四，银行远期签约的净结汇规模较快增长。2013年，远期净结汇签约额达1321亿美元，创历史新高，上年为远期净售汇12亿美元。剔除远期结售汇履约后，银行为对冲远期净结汇风险，在即期市场累计净卖出外汇，相当于同期银行代客结售汇顺差的一成多。

　　第五，银行自身结售汇逆差增加平滑结售汇顺差的增长。2013年，银行自身结售汇逆差1195亿美元，较上年增长近4倍；银行代客结售汇顺差3897亿美元，增长2.5倍；自身结售汇逆差相当于代客结售汇顺差的31%，使得银行结售汇总顺差增速减缓。国内黄金等贵金属投资和消费需求旺盛，通过银行进口黄金或平盘汇率敞口购汇较多是重要原因，符合“藏汇于民”的市场化改革方向。