国债期货上市交易对棉纺织行业影响深远

　　1995年暂停的国债期货交易，18年后重返国人视野。2013年9月6日，国债期货开始在中国金融期货交易所上市交易，中国证监会主席肖钢在仪式上表示，国债期货的上市标志着我国期货衍生品市场进入了一个新的发展阶段。记者第一时间致电金石期货研究所探询此举对纺织行业的意义，资深分析师杨国琦认为，国债期货上市交易对于棉纺织行业影响深远，而且具有较大利好。

　　首先，国债期货的上市有利于建立市场化的定价机制。上市国债期货，完善国债发行体制，推进利率市场化改革，引导资源优化配置，有利于风险管理工具的多样化，随着债券市场的发展，各类市场主体管理利率波动风险的需求日益强烈，国债期货为金融机构提供更多的避险工具和资产配置方式，有利于完善金融机构创新机制，作为实体经济的棉纺织行业在未来将会享受到金融机构提供的更多元化、更合理化的服务。

　　其次，国债期货上市，打响了利率市场化改革的第一枪。未来利率期货、汇率期货等金融期货衍生品市场将进一步发展，所有这一切都是为了推进人民币国际化进程。人民币汇率问题已经成为目前棉纺织企业面临的主要问题之一，以出口为导向的棉纺企业在近几年人民币汇率升值的巨大压力之下举步维艰，主要原因就是人民币没有国际化，汇率波动较大，也容易受到别国和其他因素影响，棉纺企业的收入也被汇率的波动一步步蚕食。国债的上市交易，以及后期期货衍生品市场的进一步发展，推动人民币国际化进程，将会逐步改变这种尴尬的境地，棉纺织企业也会从中受益，经营压力将进一步减少。

　　再次，随着期货市场的不断发展，上市品种越来越多。品种方面，金融期货衍生品越来越多，而传统的商品期货品种的发展更倾向于注重整个产业链的方向。煤焦钢、豆油粕都已经形成了涉及整个产业链的品种。后期随着市场的进一步发展，棉纱期货也将上市交易，这样一来就会形成涉及棉花产业上下游的整个产业链品种，整个棉花行业都可以参与套期保值来规避价格风险。棉纺织企业可以通过棉纱期货进行多渠道、多元化经营。

　　国债期货的上市犹如打开了一扇窗，眼下看到的只是冰山一角。其上市交易产生的意义和作用将在未来几年慢慢体现。杨国琦认为，作为我国第一个场内利率衍生品，国债期货的上市标志着我国期货衍生品市场进入了一个新的发展阶段，给我们带来的将是更贴心的服务、更轻松的经营环境、更多渠道的风险规避和更多元化的经营理念。