8月汇丰PMI重返荣枯线 纺织制造业初回暖

　　随着纺织旺季的到来，纺机行业也开始复苏。

　　“第四季度的订单已经开始着手签订了，新签合同总量比较多，全年的订单基本得到保证。”经纬纺织机械股份有限公司副总经理史建平近日接受《华夏时报》记者采访时表示。整个纺机行业相比上半年都有所好转，相比之下，很大程度依靠外贸维持的纺织行业，情况就没那么乐观了。

　　受棉价影响而元气大伤的纺织行业，由于现金流紧张，经营压力加大，“可能会因为资金紧张而推迟提货。相对来说，明年订单没有往年同期多，今后纺机总量达到新高度的可能性也不大。纺织行业低位运行将长期持续，纺机器材行业将面临一个大调整、大改组、大淘汰的局面。”史建平表示。

　　这和整个宏观层面相契合。8月22日，汇丰公布中国8月制造业PMI，初值创4个月高位，达到50.1，重回荣枯线以上，进一步预示中国经济复苏态势延续。

　　不过，受访的经济学家认为，内需主导的这次制造业订单回暖，经济风险仍在。由于下半年调结构仍是主线，经济增长或保持在“底线”附近。维持这种复苏，稳增长政策措施的效果是关键。

　　一冷一热的订单

　　尽管总订单量有所回暖，但史建平发现，变化较为明显的是小型的合同多了。

　　“中国是纺机制造大国，但纺机制造整体水平不高。纺机行业正从粗放的走量向小批量、多品种转型。市场需要什么，企业就做什么，将成为未来市场的趋势。”史建平说。

　　订单虽然小，但是生产周期短，生产任务紧迫。加班加点赶生产的纺机行业，正代表了这个行业的现状。

　　汇丰公布中国8月制造业PMI初值为50.1，高于市场48.2的预期，也比7月汇丰PMI终值47.7高出了近3个点。

　　分项数据显示，8月制造业新订单指数转向扩张，新出口订单加速萎缩，就业萎缩减速，积压工作转向扩张，出厂价格转向扩张，投入价格转向扩张，采购库存萎缩减速，成品库存萎缩加速，采购数量转向扩张，供应商供货时间拖延。

　　具体来看，8月生产指数上升2.6个百分点至50.6，是今年5月以来的最高值。新订单指数大幅上升3.9个百分点至50.5，是自4月以来的最高值。不过，出口方面仍处于不景气区间，8月出口订单指数温和回落1.2个百分点至46.5，是自去年10月以来的第二低值。

　　新订单指数和新出口订单指数一升一降表明，此轮需求的增加是由内需主导的，稳增长措施在拉动内需方面作用明显。

　　汇丰控股首席经济学家屈宏斌在公告中称，受新业务和产值温和回升的推动，中国制造业增长已经开始企稳。屈宏斌表示，当月PMI回升主要是受到近期微调举措初显成效，以及企业补充库存活动的推动。当月产值分类指数创下三个月高位；尽管新订单实现增长，但新出口订单降幅高于此前一个月。预计8月工业增加值可能继续小幅回升，但外需疲弱仍将持续。预计未来几个月随着政策效果进一步显现，经济可能在目前企稳的基础上进一步回升。但回升的力度及持续时间仍取决于需求面的情况。稳增长政策措施的效果是关键。

　　复苏曲线见底

　　代表中小企业的汇丰PMI好于预期让经济学家对经济复苏更加确定。

　　“8月汇丰中国PMI回升，主要受内需推动，出口则依然疲弱，新出口订单指数出现下跌；另外，投入及产出价格指数均回升至50以上，意味着生产者价格指数可能有所改善。”野村证券中国首席经济学家张智威认为。

　　“中国经济运行情况在7月份已经出现了明显的改善。6月份以来，政策发生了一些改变，比如说连续六七次的国务院常务会议推出了许多协调稳增长、调结构、促改革和控风险的政策措施。这些政策改变了市场的预期，同时对实体经济的运行已经产生了一些影响。”交通银行首席经济学家连平对《华夏时报》记者表示：“总体来讲，库存的水平不高，尤其是工业方面的库存。未来在预期逐步向好的情况下，很容易使得库存增加的需求明显上升，这样一来会拉动未来的这种需求，这些都会对目前的经济运行产生积极的影响。”

　　事实上，虽然政府不会出台任何大规模的刺激措施，但会有选择性地支持包括铁路、城镇基础设施、环境和节能行业在内的投资项目，预示着未来几个月公共部门固定资产投资将强劲增长。未来几个月经济将在目前企稳的基础上进一步回升。

　　浙江证券宏观经济分析师郭磊预测，经济增长的速度未来不大可能再持续回落了，而是以企稳逐步有所改善的可能性比较大。调结构是新一届政府当前经济工作的核心，稳增长是为调结构创造良好的环境和更大的空间。预计未来宏观经济显著复苏的可能性不大，最大可能是维持在“下限”附近运行。

　　不过，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，当前经济还未企稳，市场信心仍然脆弱，企业面临其产品价格通缩而居民通胀压力可控、实际有效利率依然很高，不利于化解地方融资平台债务风险及激发企业活力，因此央行应该降息以配合中央稳增长。