一致预期:5月出口增7.5%“水分”被挤出

2013年6月6日，由《证券市场周刊》发起的“中国宏观经济数据一致预期”显示，2013年5月出口金额同比增速均值为7.5%。海关公布的4月份出口增速为14.7%。

调查显示，5月份出口增速预期的最小值为-1.7%，最大值为15%，中值为7.8%。分析师对出口增速的分歧开始加大，对于出口含有“水分”的程度估计不一。

韩国作为出口大国，近年来其出口与中国显示出较为明显一致性。兴业证券（601377.SH）首席宏观分析师王涵认为，参考韩国5月的出口同比出现回升，特别是对美国出口大幅回升，预计在美国复苏的拉动下中国对美国出口会有明显改善。

申银万国首席宏观分析师李慧勇则指出，随着海关总署和外管局对虚假贸易和热钱打击力度的提升，外贸有望逐渐向正常水平回归，但好于去年。李慧勇结合5月上旬的调研结果称，目前出口整体平稳，对欧疲弱，对美平稳，对中东、东南亚则延续表现较好的格局。

而早先闭幕的春季广交会情况，亦较去年秋季广交会明显好转，预示近半年内真实出口可能好于去年。

不过，仍有相当一部分分析师对于中国出口中的水分持较大的估计，并预计5月份出口增速将会低于去年全年的水平。

“外需的确在变强，”美银美林大中华区首席经济学家陆挺称，“但这是一个较为平缓的过程。监管加强可能导致短期出口增速回落至7%。”

此外，5月份汇丰制造业PMI再次出现明显低于中采PMI的现象。由于汇丰数据涵盖更多的中小型以及出口导向型企业，因此也打击了市场对于5月份出口的信心。

最近几个月人民币汇率的持续升值，年初至今名义有效汇率升值幅度达6%，也会对出口产生额外的负面影响。

中信证券（600030.SH，6030.HK）首席经济学家诸建芳预计，5月出口将比4月份回落9.5个百分点至5.2%。

参与本次调查的分析师来自国务院发展研究中心、国家信息中心、中国社科院、工商银行（601398.SH，01398.HK）、建设银行(601939.SH,0939.HK)、招商银行(600036.SH,3968.HK)、中金公司、申银万国、中信证券（600030.SH，6030.HK）、海通证券（600837.SH，6837.HK）、美银美林、中银国际、万博经济研究院、南华期货等。