泰和新材：特种纤维 “重头戏”

　　“近年来，我国已成为全球第一的化学纤维生产大国，高新技术纤维将是未来化纤行业发展的重头戏。”中投顾问化工行业研究员李加楠表示。

　　作为国家火炬计划重点高新技术企业，泰和新材专业从事高科技特种纤维的研发与生产，是目前国内规模最大的特种纤维生产商。

　　从公司业绩来看，2011年至2013年，其净利润分别为1.40亿元、0.45亿元和0.84亿元，同比分别增长-45.57%、-68.10%、89.61%，而今年一季度公司实现净利润0.51亿元，同比增长278.40%，对应的每股净资产为3.48元。

　　“受益于行业景气度上升，今年一季度氨纶市场价格维持在高位，较去年同期有较大幅度提高，而主要原料的价格同比有所下降，氨纶与原料成本价差扩大促进公司综合毛利率提高9.43个百分点。此外，芳纶销售量的增加和盈利能力恢复，也促进公司盈利同比提升。”光大证券分析师毛伟表示。

　　据了解，近五年来国内氨纶行业消费量年复合增速超过17%，而去年以来氨纶产能增速仅维持在4%左右。由于产能增速远低于需求增速，行业总体上维持供应偏紧的格局，氨纶价格弹性极大。

　　毛伟表示，由于技术门槛较高，公司生产的在防护领域使用的芳纶产品，尤其是色丝，竞争优势明显，预计未来该部分产品将继续保持较好的盈利水平。间位芳纶方面，公司推出针对PM2.5的高精度纤维，并加大在防护领域如军警等的推广力度，有利于摆脱低端市场的无序竞争;对位芳纶方面，公司产品质量提升而成本降低，后续发展空间广阔。但有分析人士表示，公司也面临着诸多不确定性因素，如下游纺织需求持续低迷，芳纶产品市场拓展不及预期和行业竞争加剧等。

　　二级市场上，自去年公司股价全年下跌15.05%之后，今年初以来，截至7月4日收盘，泰和新材表现尚好，股价同期上涨11.64%，跑赢同期上涨1.82%的化学纤维板块(申万二级行业)，在该板块下属的27家上市公司中，泰和新材股价涨幅靠前。目前，公司市盈率(TTM)为35.84倍，高于15.05倍的板块行业中值。

　　从主力持仓状况上看，截至今年一季度末，包括2家一般法人、4家基金和1家券商集合理财等7家主力机构持有泰和新材，持仓量总计2.14亿股，占流通A股的42.07%。其中，基金持仓与去年底相比，增仓的3家，增持128万股;减仓的0家。在公司股价跑赢行业指数后，近期共有15家机构发布评级，整体评级为看涨。截至6月28日，共有14家机构对公司今年业绩作出预测，平均预测净利润为2.15亿元，照此预测，公司今年净利润较去年同比增幅为154.62%。

　　就投资机会而言，除了业绩有望同比大幅增长，对公司股价的上行构成坚实支撑外，公司新产品的研发投产和推广等利好消息，也将产生事件性的催化剂效应。同时，公司上市以来的派现金额大幅高于募资金额，也有望在财报发布之际走出一波“高送转”行情。