看纺机企业领头羊如何谋变

　　纺机行业的竞争格局正在悄然变化，作为纺织行业的上游产业，纺织行业的景气程度直接影响纺织机械市场的走势。今年纺织行业市场供求失衡，企业经营困难、亏损增加，吸纳就业人数下降。这种情况传导到纺机行业，使得纺织机械的市场需求进一步萎缩，市场竞争加剧。面对困难，纺机企业该怎么办？

　　本期我们选取了两家具有代表性的纺机行业上市公司，来分析其面临困境时采取的措施和解决方法，探讨纺机企业如何进一步挖掘发展的潜力和扩展发展空间，从而找到推动纺机企业可持续发展之路。

　　事件

　　经纬纺机：大股东溢价私有H股 铺平资本运作道路

　　9月29日，经纬纺织机械股份有限公司董事会发布公告，同意撤销公司H股在香港联交所上市地位,且同意向公司全体H股股东寄发中国恒天控股有限公司提出现金要约收购公司全部H股股本且建议撤销H股上市的《综合要约及响应文件》。

　　而在早前的8月13日，经纬纺机发布公告称，控股股东中国恒天以12港元/股全面要约收购H股。收购后中国恒天的持股比例将由现在的33.83%上升到59.51%，处绝对控股地位。

　　多家证券公司的研报认为，中国恒天对经纬纺机控股股权比例提升，为后续的资本运作打下基础，同时避免股权稀释带来的风险。

　　慈星股份：耗资1.23亿元完成增持 增资香港子公司

　　慈星股份9月25日盘后发布公告称，公司实际控制人、董事长孙平范于8月3日至9月25日间，通过定向资产管理合计增持1170.01万股，成交均价10.53元/股，使用资金1.23亿元，完成增持计划。

　　而在9月7日，慈星股份公布了一份报告，表示其将扩大对外投资项目，涉及宁波慈星股份有限公司向全资子公司慈星股份（香港）有限公司的增资事宜。

　　原因

　　经纬纺机：充分利用金融优势 从产品平台变为行业平台

　　恒天集团的纺机业务规模已经成为全球第一，国内更是处于“统治地位”，整体市场占有率约在35%左右，而棉纺设备的市场占有率甚至超过了50%。但上半年经纬纺机的纺机板块状况并不乐观，上半年公司纺织机械主营业务收入同比下滑31.52%，毛利率同比下滑2.31%，其中一个重要的原因是各项成本攀高。

　　成本上升一方面促使经纬纺机需提高生产效率、转型升级；另一方面也使得中国的纺织企业不断在海外进行投资布局，使经纬纺机必须在全球范围内提高竞争力。中国生产的纺机产品以往都是依靠成本优势取胜，即便纺织机械的性能没问题，能够生产出合格产品，但产品的精细度、做工总是相比于国外的产品有差距。近两年虽然差距在逐步缩小，但价格却不能水涨船高。

　　中国恒天副总裁、经纬纺机董事长叶茂新公开表示，纺机制造是中国恒天不可或缺的主业，无论如何不会丢掉，将充分利用上市公司的金融优势，全力支持纺织机械和新能源汽车主业的发展。因此，借力资本，经纬纺机的定位也从产品的平台变为行业的平台，产业基金为建立此类平台提供了资金上的保障。该产业基金主要股东包括央企中国恒天集团旗下上市子公司经纬纺机、国际顶级投资银行KKR、境内金融控股集团以及管理层股东。中国恒天曾公开表示，希望产业基金能够围绕纺织行业的上市公司布局，因为恒天集团以及经纬纺机能看清楚这个行业的问题，进而进行资源整合。

　　慈星股份：国内市场几近饱和 抢抓东南亚设备升级换代机遇

　　经过多年的市场开拓，国内纺织装备市场几近饱和。抢占国内纺织行业第一波技改机遇后，慈星股份调整市场发展结构，将发展目标重点瞄向了国际市场，并重点开发以劳动力资源作为主要竞争手段的东南亚等地区。慈星股份公司充分发挥多年国内市场积累的品牌、技术、性价比优势，再次抢抓东南亚纺织行业设备的升级换代机遇，确保企业在国内外纺织装备市场的持续发展。

　　香港作为迄今最自由、最开放的自由贸易港，位居亚太地区的要冲，同时又是美洲与东南亚之间的重要转口港，因此成为国际经济与中国内地联系的重要桥梁。在此背景下，慈星股份（香港）有限公司于2012年6月1日经香港特别行政区注册处登记设立。慈星股份（香港）有限公司作为本公司对外贸易的重要平台和纽带，在公司的整体经营运作中起到了举足轻重的作用。

　　慈星股份（香港）有限公司成立后，通过它的带动和辐射，公司的外销业绩迅猛增长。2013年度实现外销3376.59万美元，同比增长31.64%；2014年度更爆发式增长至6084.72万美元，同比增长达80.20%。慈星股份对外贸易的贡献度已占该公司营业收入的40%以上。

　　本次对外投资项目，是为加强慈星股份（香港）有限公司的经营管理能力，进一步拓展海外市场提供资金保障，既顺应了政府推动外贸转型升级、鼓励“走出去”战略的宏观政策，更是本公司实施对外贸易战略所作出的重要布局。

　　影响

　　经纬纺机：有望解决历史负担 拉开和竞争对手差距

　　经历了低迷的3个季度，经纬纺机主业已经走过了最差的时候。伴随着“一带一路”和“工业4.0”等国家战略，辅以金融、汽车等非纺机业务的快速发展，经纬纺机的下半年仍有值得期待之处。

　　多家证券机构分析人士认为，经纬纺机以纺织机械为主的非信托业务已经无法为上市公司提供足够的业绩支持，而“恒天系”旗下除了纺织业务外，还拥有诸多优质金融资产，这些都有望成为支撑经纬纺机发展的新动力。以经纬纺机目前掌控的中融信托为例，其资产规模已居于行业前十。一旦时机成熟，不排除经纬纺机通过资本运作增加金融类资产的布局，并将原有纺机资产剥离的可能。

　　从此前披露的信息来看，中国恒天有意大幅提高在经纬纺机的持股比例。而这应该仅仅是整个资本棋局的一环，在收拢股权之后，中国恒天才有望更好地掌控经纬纺机的资本路径。事实上，在出售资本市场壳资源的同时，中国恒天也在不断开拓新兴产业。

　　一位专注于纺织行业的金融专家分析认为，在国家投资、开发西部的拉动作用下，纺织机械未来几年面临较好的市场前景。经纬纺机有望在未来3年时间内，解决历史留下的负担，同时将产品进一步升级，以拉开和竞争对手的差距。

　　成本上升一方面促使经纬纺机需提高生产效率、转型升级；另一方面也使得中国的纺织企业不断在海外进行投资布局，使经纬纺机必须在全球范围内提高竞争力。

　　慈星股份：加快外销业务拓展 提高海外市场竞争力

　　本次对外投资对慈星公司的影响主要体现在以下方面：首先是加大了慈星股份外销业务的拓展力度。本次投资完成后，为慈星股份抢抓东南亚纺织行业设备的升级换代机遇，确保企业在国内外纺织装备市场的持续发展提供充裕的资金和资源保障，将进一步加大公司外销业务的拓展力度，以获得预期的投资回报。

　　其次提高了慈星股份海外市场的竞争力。鉴于目前电脑横机的出口业务竞争较为激烈，付款方式也较为苛刻，本次投资完成后，慈星股份公司的资金状况将得到较大幅度的改善。公司的海外市场竞争力进一步增强，有利于公司未来经营规模的扩张。